作家 | 张帆

封面着手 | 视觉中国

]article_adlist-->

9月8日，百度布告贪图于好意思国境外以离岸来往形势，刊行以东说念主民币计值的优先无担保单子；单子刊行所得款项净额将用作一般公司用途，包括偿还多少现存债务、支付利息及一般公司用途。

商场也报以乐不雅格调，百度港股当日最上涨幅达12.7%，最终收盘涨幅9.48%。

不差钱的百度，为何发债？

把柄2025年二季报流露，百度的现款储备依旧有41亿好意思金，事迹发布会上，百度责罚层还暗示，竣事2025年6月，百度抓有现款及等价物策画320亿好意思元，净现款达217亿好意思元，现款储备依旧充裕。

但从百度的短期借款到期金额看，2025年中报权贵上行。从一季报的14.66亿好意思元上升至33亿好意思元，为2017年于今近二十年的新高，以此来看，百度有能源优化其债务结构。

更关键的是，百度正在速即扩大对云、数据中心、大模子等AI基础智力的插足，二季度成本支拨从客岁的21亿增长至38亿好意思元，同比增长超80%，需要为下一阶段的插足储备力量。

正巧现时东说念主民币利率处于历史低位，此次刊行的2029年到期的1.90%优先无担保单子的订价，能有用裁汰公司的利息背负。

2024年，公司利息支拨3.97亿好意思元，有息欠债（永恒借款+短期借款）平均为93.89亿好意思元，对应利率背负水平为4.2%，权贵高于本次的发债利率。

其实本年3月，百度就初始优化债务结构。初度刊行点心债融资100亿元东说念主民币，将5年期债券和10年期债券的票面利率分离定在2.7%和3%。借助低利率周期，积极刊行5年期、10年期的债券，来锁定较低的资金成本。通过债务优化，能有用裁汰公司的利息开支。

从国际教学看，低利率时刻积极发债，锁定低成本资金，是国外的同业作念法。看成现款牛的苹果，曾在2015年~2017年好意思国低利率时刻，2020年~2021年好意思国疫情技能，均通过积极刊行永恒债券来锁定低息资金，来普及自己的资金运营效果。

加码AI，搜索再启程？

看成百度传统的搜索联系业务，近期正在加快AI变革，面对一定挑战，但也不错看到百度向AI转型的决心。

7月，迁徙搜索驱散页中AI生成本色的占比从4月的35%速即普及至64%；在百度APP上，超60%搜索驱散页首位即呈现富媒体本色。关联词AI搜索比拟与网页搜索，由于输出的单一文本等本性，加大镶嵌告白的难度。

但这也看出，百度在面对行业变革，积极拥抱永恒的转型的决心。而近期发债，也为百度的永恒AI插足提供更足够的资金保险。

从中好意思的成本商场来看，看成AI具体的三大对标限制。

电商：阿里与亚马逊

外交：腾讯与Meta

搜索：百度与谷歌

阿里具备电商的数据上风，腾讯具备外交的资源，那么凭借精深历史搜索数据加抓，被低估的百度能否其后居上？

*免责声明：

]article_adlist-->

本文本色仅代表作家想法。

商场有风险，投资需严慎。在职何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不组成对任何东说念主的投资冷漠。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专科东说念主士盘考并严慎有计算。咱们意外为来往各方提供承销事业或任何需抓有特定天禀或执照方可从事的事业。

]article_adlist--> 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP