继大连万达集团旗下货仓惩办公司后，同程旅行又要收购A股公司大连圣亚的限制权，助力大连完成文旅产业升级和新城市布局。债务压顶的大连圣亚，能否通过这次易主走出事迹逆行业下降的泥潭？

开始：摄图网

大连圣亚将易主，同程旅行七折“扫货”

7月30日，大连圣亚旅游控股股份有限公司（证券简称：大连圣亚；证券代码：600593.SH）厚爱发布收购叙述书。此前公司在28日晚间线路，控股鼓动、实控东说念主拟发生变更。

这次限制权变更将通过“定向增发+表决权奉求”的形貌结束。

定增刊行数目不跨越3864万股，不跨越刊行前大连圣亚股份总额的30%，本次刊行的刊行价钱为24.75元/股，召募资金总额不跨越9.56亿元，全部由上海潼程企业惩办合资企业（有限合资）（以下简称：上海潼程）认购。上海潼程缔造于7月17日，为同程旅行（00780.HK）限制单元。

此外，公司鼓动杨子平相等妃耦蒋雪忠与上海潼程刚硬表决权奉求条约，商定条约成功后36个月内，两名鼓动将其所握共计1306.25万股股份的表决权奉求给上海潼程哄骗。本次交游完成后，上海潼程将握有公司3864万股股票，占本次刊行后公司总股本的23.08%，并通过表决权奉求安排共计限制公司5170.25万股股票，领有的表决权股份数占本次刊行后公司总股本的30.88%。

当今，大连圣亚控股鼓动为大连星海湾金融商务区投资惩办股份有限公司，实控东说念主为大连市国资委。交游完成后，公司控股鼓动拟变更为上海潼程，障碍控股鼓动为同程旅行，同期干涉无试验限制东说念主气象。

大连圣亚默示，本次刊行完成后，同程旅即将依托产业投资东说念主高下流产业链资源及IP运营造就等上风，结束大连圣亚从“区域运营商”向“文旅生态平台”的跃升，助力大连完成文旅产业升级和新城市布局。

而需要珍惜的是，大连圣亚这次增发价钱24.75元/股，与易主公告讦出前的股价34.30元/股比拟，折价约28%，真的是打了七折。该增发价钱比公司本年以来最低股价还要低，不足本年平均股价的8折。2025岁首至7月28日，大连圣亚平均股价31.51元/股，最高、最廉价分袂为39.98元/股、25.81元/股。

从股价来看，商场似乎并不看好这笔“H吃A”。7月29日，大连圣亚股价涨停开盘、波及近期新高37.73元/股后扫数下降，收盘下降0.52%，全天振幅10.52%。7月30日、31日，公司股价持续下降。

此外，7月28日起，同程旅行股价也连跌四天，28日单日跌幅达10.94%。

形态停摆、债务高悬，大连圣亚事迹逆行业下降

大连圣亚线路，本次定向增发召募的9.56亿元，扣除刊行用度后将全部用于偿还债务和补充流动资金。

7月26日，大连圣亚还与上海潼程的联系方苏州创旅寰宇信息工夫有限公司（以下简称：苏州创旅）签署《借款条约》，公司向苏州创旅借款不跨越2.5亿元。条约商定，本次借款年利率为5%（单利）；如本次借款期限届满时，本次收购未告捷实行完毕，则借款利率自动转机为10%，且应自始即按该等转机后的利率计息。

不出丑出，大连圣亚急需资金缓解债务压力，这次定向刊行的告捷与否也径直关系到本次多量借款的利息。

驱散2024年末，大连圣亚有息欠债及拆借款、股权收购款及利息、工程及斥地款、诉讼补偿款等债务累计约15.12亿元，统一口径金钱欠债率高达85.75%，欠债限制和金钱欠债率均处于高水平。同期，公司账面货币资金余额为1.18亿元，流动金钱共计1.55亿元，与债务金额差额宏大。

公司称，通过本次刊行引入产业资金用于偿还上述债务及补充流动资金，可灵验撤废公司面对的债务危急和策画风险。

试验上，连年来公司债务水平居高不下，2021年、2022年、2023年，公司金钱欠债率分袂高达81.07%、84.96%、83.05%。

公司进攻在建工程也堕入停摆，减值压力宏大。

首要在建工程“营口圣亚海岸城形态”“大白鲸千岛湖文化主题乐土水来世界形态”预算数分袂为4.74亿元、2.77亿元，驱散2024年末的在建工程余额分袂为3.57亿元、1.06亿元，工程过程分袂为82.16%、41.69%。

据线路，大白鲸千岛湖文化主题乐土水来世界形态于2018年11月取得施工许可，形态缔造期为两年，该形态自2020年11月起停工，2023年计提在建工程减值损失1702.70万元。而营口圣亚海岸城形态因资金衰退，2023年复工后持续停工，该形态尚未计提减值准备。

事迹方面，2023年、2024年，大连圣亚分袂获取贸易收入4.68亿元、5.05亿元，结束归母净利润0.34亿元、-0.70亿元。2024年公司增收不增利，事迹继2020年至2022年后再次出现耗费。

公司默示，2024年出现耗费，主淌若诉讼补偿、外乡形态停工导致老本用度化、外乡形态金钱减值导致恒久股权投资损失、阐明形态投资差额补足义务等笼统所致。

从行业平均水平来看，按照申万二级行业分类，旅游及景区行业2023年、2024年的贸易收入行业均值分袂为14.06亿元、16.29亿元，净利润行业均值分袂为0.68亿元、0.81亿元，净利润行业中值分袂为0.86亿元、1.23亿元。2024年行业举座呈现收入、净利润都涨的趋势。

2025年第一季度，大连圣亚事迹也未有起色，当期公司结束贸易收入0.84亿元、同比下降7.88%，取得归母净利润-0.08亿元，同比下降738.54%。

这次公司给出的根由是：景区客流下降，贸易收入减少；平淡运营老本小幅上升，增多大连景区企鹅货仓老本；营口圣亚海岸城形态停工借款利息用度化，以及阐明股权转让款未出资款利息等。

同程旅行对准万达集团旗下近600家货仓

公开信息表露，同程旅行由同程网罗与艺龙旅行网于2018年3月统一而成，2018年11月26日在香港联交所主板挂牌上市，当今携程、腾讯分袂为单一第一大、第二大鼓动。

2024年同程旅行结束收入173.41亿元、同比高潮45.8%，取得年内溢利19.88亿元、同比高潮27%。2024年月付用度户同比增长4.4%至0.43亿东说念主，年付用度户同比增长1.5%、达到2.38亿东说念主，创历史新高。2025年第一季度，平均月付用度户0.46亿东说念主。

就在本年4月，同程旅行布告以24.9亿港元收购万达货仓惩办（香港）有限公司（以下简称：万达酒管）100%股权。驱散2024年底，万达酒管在营货仓共计204家，还有376家货仓已签约待开业。同程旅行或用不到25亿港元快要600家中高端以及豪华货仓收入囊中。

值得珍惜的是，万达酒管附庸大连万达集团，而大连圣亚亦然大连原土企业。

货仓运营亦然大连圣亚业务之一，2024年大连圣亚依托大连景戋戋位上风，建成运营东北首家企鹅主题货仓，同期，哈尔滨景区运营北极熊货仓、北极营地货仓。2024年，其货仓运营收入约750万元，占公司收入的不到2%。

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