新城控股：地产销售下滑，营业板块成利润踏实器

发布日期：2025-09-10 05:42 点击次数：156

销售规模同比下滑，同期营业运营板块握续发力，成为利润结构的迫切相沿。

◎ 作家 / 沈晓玲、冯添龙

核

心

不雅

点

【上半年销售规模下滑，区域功绩孝顺呈现结构性变化】2025年上半年新城控股杀青销售金额103.3亿元，同比着落56.14%；全口径销售额排名第43名，行业排名赓续下滑，较昨年年下面滑19个排行。杀青回款金额118.84亿元，回款率达到115.05%。长三角销售孝顺度赓续下滑，着落7个百分点至33%，但也曾孝顺度最高的区域，环渤海功绩孝顺度增长5个百分点至27%。

【三四线城市土储占比超六成，地盘储备结构和谐压力犹存】2025年上半年新城控股在公开阛阓未新增地盘储备。由于本期企业官微未表现具体的土储规模情况，凭证2023度新城表现的可售地盘储备与2024年以来销售及投资情况估算，2025年上半年末新城可售地盘储备约3210万平傍边。在从土储能级分散情况来看，新城控股地盘储备集中在三四线城市约61%，一、二线城市地盘储备占比仅为39%，三四线土储中主要位于长三角区域和中西部区域。

【地产业务营收握续着落，举座利润率保握相对踏实】2025年上半年新城控股杀青营业收入221亿元，比较昨年同期减少34.8%，其中房地产业务收入151.7亿元，比较昨年同期减少44.9%，结转放缓。杀青毛利润59.34亿元，比较昨年同期降幅19.0%，举座毛利率26.85%，比较昨年同期增长5.25个百分点，其中地产树立毛利率7.96%，比上年减少2.97个百分点，盈利承压，净利润8.90亿元，比较昨年同期减少34.6%，归母净利润8.95亿元，比较昨年同期减少32.1%。

【融资端赢得冲突，短期流动性仍靠近压力】2025年6月12日，新城控股母公司新城发展顺利刊行了期限为3年的3亿好意思元高档无典质债券，这亦然近3年来首笔民营地产境外债；紧接着在8月1日，新城控股又顺利刊行10亿元中期单子，刊行利率2.68%，创历史新低，并将债权期限进一步拉长至5年。轨则讲述期末，新城举座平均融资资本为5.55%，较2024年末着落0.37个百分点，有息欠债规模522.76亿元，较岁首着落2.6%，其中短债规模141.6亿元，较岁首高潮13.8%。握有现款91.8亿元，较岁首着落10.8%，现款短债比0.65，剔除受轨则现款的现款短债比0.42，流动性承压。

【吾悦广场开业规模冲突 1600 万深广米，成利润结构迫切相沿】轨则2025年上半年末，新城控股在天下141个城市布局205座吾悦广场，已开业及交付惩办在营数目达174座，开业面积达1,608.14万深广米，吾悦广场握续为新城控股构筑方案护城河。从方案性收入来看，2025年上半年新城控股营业运营收入（含税房钱收入）69.44亿元，同比增长11.8%，物业出租及惩办业务的毛利孝顺占比从昨年同期的57.21%大幅晋升至77.06%，毛利率高达71.2%，营业板块已成为新城控股利润结构的“压舱石”。

销售

上半年销售规模下滑

区域功绩孝顺呈现结构性变化

2025年上半年新城控股杀青销售金额103.3亿元，同比着落56.14%，销售面积133.5万方，同比着落59.07%，销售均价7738元/深广米，同比着落56.15%。全口径销售额排名第43名，行业排名赓续下滑，较昨年年下面滑19个排行；2025年上半年新城控股杀青回款金额118.84亿元，回款率到115.05%。

从销售金额分散情况来看，长三角销售孝顺度赓续下滑，但也曾孝顺度最高的区域，环渤海功绩孝顺度增长显著。2025年上半年新城控股签约销售金额长三角占比最高达到33%，占比同比着落7个百分点。中西部和环渤海次之，销售金额孝顺占比均为27%，同比永诀着落2个百分点和高潮5个百分点。珠三角销售金额占比12%，同比上升2个百分点。

投资

三四线城市土储占比超六成

地盘储备结构和谐压力犹存

2025年上半年新城控股在公开阛阓未新增地盘储备，聘任严慎策略。由于本期企业官微未表现具体的土储规模情况，凭证2023度新城表现的可售地盘储备与2024年以来销售及投资情况估算，2025年上半年末新城可售地盘储备约3210万平傍边。

在从土储能级分散情况来看，新城控股一、二线城市地盘储备占比为39%，而三四线土储超六成。凭证企业表现的“2025年上半年公司房地产技俩表”来看，新城控股一二线城市土储占比仅为39%。超六成土储位于三四线，其中长三角、中西部、环渤海三大区域的三四线储备基本在20%傍边。刻下，很多三四线城市的房地产阛阓呈现出需求疲软与供应过量的特色，在阛阓下行阶段更易傲气其脆弱性和抗风险才能不及，新城控股仍然靠近库存结构和谐的压力。

牟利

地产业务营收握续着落

举座利润率保握相对踏实

2025年上半年新城控股杀青营业收入221亿元，比较昨年同期减少34.8%，其中房地产业务收入151.7亿元，比较昨年同期减少44.9%，结转放缓。轨则讲述期末，新城控股已售未结转面积1,179.19万深广米，比较昨年同期减少38.5%。

从盈利才能来看，2025年上半年新城控股杀青毛利润59.34亿元，比较昨年同期降幅19.0%，举座毛利率26.85%，比较昨年同期增长5.25个百分点，其中地产树立毛利率7.96%，比上年减少2.97个百分点。受期内金钱及信用减值吃亏减少及投资物业公允价值升值的影响，年内新城控股净利润8.90亿元，比较昨年同期减少34.6%，归母净利润8.95亿元，比较昨年同期减少32.1%，扣除非经常性损益后的归母净利9.47亿元，比较昨年同期减少28.2%；其对应的净利率、归母净利率和扣非净利率永诀4.0%、4.0%和4.3%，其中中枢归母净利率较昨年同期晋升0.4个百分点。

偿债

融资端赢得冲突

短期流动性仍靠近压力

2025年6月12日，新城控股母公司新城发展顺利刊行了期限为3年的3亿好意思元高档无典质债券，这亦然近3年来首笔民营地产境外债；紧接着在8月1日，新城控股又顺利刊行10亿元中期单子，刊行利率2.68%，并将债权期限进一步拉长至5年。轨则讲述期末，新城控股举座平均融资资本为5.55%，较2024年末着落0.37个百分点。

轨则2025年上半年末新城控股有息欠债规模522.76亿元，较岁首着落2.6%，其中短债规模141.6亿元，较岁首高潮13.8%。握有现款91.8亿元，较岁首着落10.8%，现款短债比0.65，剔除受轨则现款的现款短债比0.42，流动性承压。2025年上半年末净欠债率54.2%，剔除预收账款金钱欠债率66.40%。

营业

吾悦广场开业规模冲突 1600 万深广米

成利润结构迫切相沿

新城控股营业规模稳步扩大。轨则2025年上半年末，新城控股在天下141个城市布局205座吾悦广场，已开业及交付惩办在营数目达174座，开业面积达1,608.14万深广米，吾悦广场握续为新城控股构筑方案护城河。

从方案性收入来看，成绩于吾悦广场规模扩增以及出租率的回升，2025年上半年新城控股营业运营收入（含税房钱收入）69.44亿元，同比增长11.8%，物业出租及惩办业务的毛利孝顺占比从昨年同期的57.21%大幅晋升至77.06%，毛利率高达71.2%，营业板块已成为新城控股利润结构的“压舱石”。年内吾悦广场运营正经，客流总量达9.5亿东说念主次，同比增长16.0%；总销售额超515亿元（不含车辆销售），同比增长16.5%，平均出租率达97.81%，保握较高水平。。